بورس در ایستگاه مقاومت ۸.۵ میلیون واحدی

به گزارش اقتصاد معاصر؛  افت 0.87 درصدی شاخص کل در معاملات دیروز(شنبه) و عقب‌نشینی این نماگر به سطح 8 میلیون و 354 هزار واحد، پس از هفت روز رشد متوالی، نشان داد که عرضه‌کنندگان بار دیگر در بازار قدرت گرفته‌اند. هم‌زمان، شاخص هم‌وزن نیز با افت 0.14 درصدی در محدوده 2 میلیون و 353 هزار واحد قرار گرفت و شاخص کل فرابورس 0.75 درصد کاهش یافت.

با این حال، بررسی جزئیات معاملات نشان می‌دهد که نمی‌توان از این اتفاق به‌عنوان نشانه قطعی پایان روند صعودی بورس یاد کرد.  

مقاومت 8.5 میلیون واحدی؛ آزمون جدی شاخص کل

یکی از مهم‌ترین متغیرهای پیش‌روی بورس، محدوده 8 میلیون و 500 هزار واحدی شاخص کل است؛ و پس از رشدهای اخیر، این محدوده به سطحی حساس برای برخورد عرضه و تقاضا تبدیل شده است.

در واقع، بخشی از سرمایه‌گذارانی که در جریان موج صعودی اخیر به بازدهی مناسبی دست یافته‌اند، در سطوح قیمتی بالاتر انگیزه بیشتری برای شناسایی سود دارند. این رفتار، به‌ویژه در نمادهای بزرگ و شاخص‌ساز، می‌تواند مانعی در برابر ادامه حرکت صعودی بازار ایجاد کند.

شاخص کل در جریان معاملات شنبه تا محدوده 8 میلیون و 280 هزار واحد عقب نشست، اما افزایش تقاضا در ادامه معاملات موجب شد بخشی از افت روزانه جبران شود. این اتفاق نشان می‌دهد که در کنار افزایش عرضه‌ها، همچنان تقاضا در بازار حضور دارد؛ هرچند قدرت آن برای بازگرداندن شاخص به محدوده مثبت کافی نبود.

خروج 4.3 همت نقدینگی؛ زنگ هشدار یا شناسایی سود؟

همچنین آمار معاملات روز شنبه تصویر دوگانه‌ای از وضعیت بورس ارائه می‌کند، جایی که ارزش معاملات خرد به حدود 54 هزار میلیارد تومان رسید، اما در مقابل، حدود 4 هزار و 300 میلیارد تومان پول حقیقی از بازار خارج شد.

به عبارت دیگر، حدود 8 درصد ارزش معاملات خرد با خروج خالص سرمایه حقیقی همراه بوده است. این نسبت نشان می‌دهد بخشی از سرمایه‌گذاران ترجیح داده‌اند پس از رشدهای اخیر، موقعیت‌های معاملاتی خود را نقد کنند.

البته خروج پول حقیقی به‌تنهایی برای نتیجه‌گیری درباره تغییر روند بازار کافی نیست؛ و باید مشخص شود این جریان در روزهای آینده ادامه پیدا می‌کند یا با افزایش تقاضا و بازگشت نقدینگی مواجه خواهد شد.

نکته قابل‌توجه دیگر آن است که در پایان معاملات، 51 درصد نمادها در محدوده مثبت و 49 درصد در محدوده منفی قرار داشتند. همچنین افت شاخص کل به‌مراتب بیشتر از شاخص هم‌وزن بود. این تفاوت نشان می‌دهد فشار فروش بیشتر در شرکت‌های بزرگ و شاخص‌ساز متمرکز بوده و تمام بازار به یک اندازه تحت تاثیر عرضه‌ها قرار نگرفته است.

بورس برای ادامه صعود به چه محرک‌هایی نیاز دارد؟

به باور کارشناسان بازار سهام پس از یک دوره رشد قابل‌توجه، برای عبور از مقاومت‌های پیش‌رو به محرک‌هایی فراتر از تقاضای کوتاه‌مدت نیاز دارد؛ و در این مرحله، کیفیت سودآوری شرکت‌ها و چشم‌انداز متغیرهای بنیادی اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.

در این زمینه نخستین عامل، انتشار گزارش‌های عملکردی شرکت‌ها و مشخص شدن میزان تحقق سودآوری آنهاست. افزایش قیمت سهام زمانی می‌تواند از پشتوانه بنیادی برخوردار باشد که با بهبود درآمد، حاشیه سود و جریان نقد عملیاتی شرکت‌ها همراه شود.

عامل دوم، ثبات در سیاستگذاری اقتصادی و کاهش ابهامات اثرگذار بر فعالیت بنگاه‌هاست. نرخ ارز، سیاست‌های قیمت‌گذاری، نرخ بهره، هزینه تأمین مالی و مقررات صادراتی از جمله متغیرهایی هستند که می‌توانند انتظارات سرمایه‌گذاران را تغییر دهند.

در کنار این عوامل، تداوم ورود نقدینگی حقیقی و حفظ ارزش معاملات خرد نیز برای تقویت روند صعودی اهمیت دارد. افزایش ارزش معاملات بدون بهبود کیفیت تقاضا و مشارکت پایدار خریداران، لزوماً به معنای شکل‌گیری یک موج صعودی جدید نیست.

اصلاح بازار؛ فرصتی برای بازسازی تقاضا

از منظر تحلیل بازار سرمایه، اصلاح قیمت‌ها پس از یک دوره رشد می‌تواند بخشی از فرآیند طبیعی بازار سهام باشد؛ چرا که افزایش عرضه و شناسایی سود، در صورتی که با افت شدید نقدشوندگی و تداوم خروج سرمایه همراه نشود، ممکن است به تخلیه فشار فروش و شکل‌گیری تعادل جدید میان خریداران و فروشندگان منجر شود.

در مقابل، تداوم خروج پول حقیقی، کاهش ارزش معاملات و ضعف تقاضا در نمادهای بزرگ می‌تواند عبور از مقاومت‌های پیش‌رو را دشوارتر کند.

بنابراین، مسئله اصلی بورس در شرایط فعلی تنها حفظ سطح شاخص کل نیست؛ بلکه کیفیت نقدینگی، پایداری تقاضا و پشتوانه بنیادی رشد قیمت‌ها است. ضمن این که بازار سهام پس از هفت روز صعود، اکنون در مرحله‌ای قرار گرفته که برای ادامه مسیر به قدرت خرید بیشتر و محرک‌های اقتصادی معتبر نیاز دارد.

بر این اساس عبور پایدار از محدوده 8.5 میلیون واحدی، بیش از هر چیز به توان بازار سرمایه در جذب عرضه‌ها و تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران وابسته خواهد بود. از این منظر، معاملات روزهای آینده می‌تواند اطلاعات مهم‌تری درباره ماهیت اصلاح اخیر و توان بورس برای ادامه روند صعودی در اختیار فعالان بازار قرار دهد./ تسنیم