بیت‌کوین از جمع ۱۰ دارایی برتر جهان خارج شد

به گزارش خبرنگار اقتصاد معاصر؛ تشدید فشار فروش در بازار بیت‌کوین باعث شد بزرگ‌ترین ارز دیجیتال جهان از جمع ۱۰ دارایی برتر جهان از نظر ارزش بازار خارج شود و به رتبه سیزدهم سقوط کند. این اتفاق در شرایطی رخ داده که بیت‌کوین در روزهای اخیر زیر محدوده ۷۵ هزار دلار معامله شده و نشانه‌های متعددی از کاهش تقاضا در بازار مشاهده می‌شود.

بررسی داده‌های بازار نشان می‌دهد برخلاف شاخص‌های مهم سهام آمریکا که همچنان در نزدیکی رکوردهای تاریخی خود قرار دارند، بیت‌کوین نتوانسته از فضای مثبت بازارهای مالی بهره ببرد. تحلیلگران معتقدند دلیل اصلی این واگرایی به تفاوت موتورهای رشد این دو بازار بازمی‌گردد. در حالی که رشد بازار سهام به افزایش سود شرکت‌ها، توسعه هوش مصنوعی، سرمایه‌گذاری‌های سنگین شرکت‌های فناوری و ورود سرمایه به صندوق‌های بورسی وابسته است، بیت‌کوین برای ادامه روند صعودی بیش از هر چیز به ورود نقدینگی جدید و افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران نیاز دارد.

در نیمه دوم ماه مه ۲۰۲۶، جریان نقدینگی به‌طور محسوسی از بازار بیت‌کوین خارج شد. داده‌ها نشان می‌دهد فقط طی دو روز بیش از ۱.۰۷ میلیارد دلار از ETFهای اسپات بیت‌کوین در آمریکا خارج شده است. همچنین گزارش‌ها حاکی از آن است که صندوق بیت‌کوین بلک‌راک در یک هفته بیش از یک میلیارد دلار خروج سرمایه را تجربه کرده است. این موضوع یکی از مهم‌ترین منابع تقاضای نهادی برای بیت‌کوین را تضعیف کرده و فشار مضاعفی بر قیمت وارد آورده است.

هم‌زمان با خروج سرمایه، شاخص‌های درون‌زنجیره‌ای نیز نشانه‌هایی از کاهش فعالیت کاربران را نشان می‌دهند. تعداد آدرس‌های فعال، حجم تراکنش‌ها و مشارکت کاربران شبکه بیت‌کوین طی ماه‌های اخیر روندی نزولی داشته است. در چرخه‌های صعودی گذشته، رشد قیمت با افزایش فعالیت شبکه همراه بود اما اکنون هر دو متغیر در حال کاهش هستند؛ موضوعی که نگرانی تحلیلگران را افزایش داده است.

پیامد مستقیم این شرایط در داده‌های سود و زیان سرمایه‌گذاران قابل مشاهده است. براساس آمارهای منتشرشده، میزان بیت‌کوین‌هایی که در زیان نگهداری می‌شوند به ۸.۳۳ میلیون واحد رسیده است. فقط در جریان اصلاح اخیر بازار، حدود ۵۸۰ هزار بیت‌کوین وارد محدوده ضرر شده‌اند. بخش قابل‌توجهی از این سرمایه‌گذاران در محدوده قیمتی ۷۳ هزار تا ۷۶ هزار و ۶۰۰ دلار وارد بازار شده‌اند و اکنون با زیان مواجه هستند.

تحلیلگران معتقدند این موضوع می‌تواند در کوتاه‌مدت به یک عامل بازدارنده برای رشد قیمت تبدیل شود؛ زیرا بسیاری از معامله‌گران زیان‌دیده معمولا در نخستین فرصت بازگشت قیمت به نقطه سر به سر، اقدام به فروش دارایی خود می‌کنند که همین مساله مقاومت‌های قیمتی جدیدی ایجاد خواهد کرد.

در بازار مشتقات نیز شرایط به سود خریداران نیست. داده‌ها نشان می‌دهد شاخص Net Taker Volume به منفی ۹۴۸ میلیون دلار رسیده که بیانگر برتری قابل‌توجه فروشندگان در بازار قراردادهای آتی است. همچنین گزارش شده فروشندگان به‌طور میانگین حدود ۴۰ میلیون دلار در ساعت بیشتر از خریداران فعال بوده‌اند. طی ریزش اخیر نیز بیش از ۳۴۲ میلیون دلار از موقعیت‌های خرید اهرمی در بازار ارزهای دیجیتال لیکویید شده است.

در همین حال، معامله‌گران با دقت انقضای ماهانه قراردادهای آپشن بیت‌کوین را دنبال می‌کنند؛ قراردادهایی که ارزش آن‌ها حدود ۹ میلیارد دلار برآورد می‌شود. بر اساس داده‌های بازار مشتقات، اگر قیمت بیت‌کوین تا زمان سررسید زیر ۷۴ هزار دلار باقی بماند، بیش از ۱.۰۵ میلیارد دلار از قراردادهای فروش در سود قرار خواهند گرفت، در حالی که فقط حدود ۳۰۶ میلیون دلار از قراردادهای خرید سودده خواهند بود. این موضوع نشان می‌دهد فروشندگان در کوتاه‌مدت همچنان برتری محسوسی در بازار دارند.

از منظر تکنیکال نیز شرایط به نقطه حساسی رسیده است. محدوده ۷۲ هزار تا ۷۴ هزار دلار اکنون مهم‌ترین حمایت بیت‌کوین محسوب می‌شود. بسیاری از تحلیلگران این محدوده را میدان اصلی نبرد خریداران و فروشندگان می‌دانند. در صورتی که این سطح حفظ شود، احتمال بازگشت قیمت به محدوده ۷۷ هزار دلار و سپس تلاش برای عبور از مقاومت ۸۰ تا ۸۲ هزار دلاری وجود خواهد داشت.

در مقابل، شکست حمایت ۷۲ هزار دلاری می‌تواند مسیر را برای افت بیشتر قیمت تا محدوده ۶۸ تا ۶۹ هزار دلار و حتی ۶۵ هزار دلار هموار کند. برخی تحلیلگران هشدار داده‌اند که کاهش حجم معاملات اسپات، افت بهره باز و باقی ماندن نرخ‌های فاندینگ در محدوده مثبت، همچنان خطر وقوع یک «لانگ اسکوئیز» دیگر را در بازار افزایش داده است.

با وجود این شرایط، برخی شاخص‌ها نشانه‌هایی از احتمال کاهش فشار فروش را نشان می‌دهند. بهبود شاخص SSR و نزدیک شدن فروشندگان به سطوحی که در چرخه‌های گذشته با خستگی بازار همراه بوده، احتمال وقوع یک رالی کوتاه‌مدت را مطرح کرده است. با این حال، اکثر تحلیلگران معتقدند برای شکل‌گیری یک روند صعودی پایدار، بازار به بازگشت سرمایه به ETFهای اسپات، افزایش فعالیت شبکه و تقویت تقاضای واقعی نیاز دارد.

در مجموع، خروج بیت‌کوین از جمع ۱۰ دارایی ارزشمند جهان بیش از هر چیز بازتاب کاهش ارزش بازار این دارایی در نتیجه خروج نقدینگی، افت فعالیت شبکه و افزایش فشار فروش است. هرچند این اتفاق لزوما به معنای پایان چشم‌انداز بلندمدت بیت‌کوین نیست اما تا زمانی که سرمایه‌گذاران جدید وارد بازار نشوند و جریان نقدینگی بهبود نیابد، احتمال تداوم نوسانات و فشار نزولی همچنان وجود خواهد داشت.